Những điểm nổi bật của số báo này như sau:

Tuần này, Coinbase đã tổ chức một hội nghị nâng cấp sản phẩm cấp hệ thống với quy mô tương đương WWDC, công bố các bản cập nhật về giao dịch, phái sinh, stablecoin, trí tuệ nhân tạo (AI) và các giao thức thanh toán. Tầm nhìn về một "Sàn giao dịch đa năng" của Coinbase không chỉ phản ánh tham vọng trở thành một siêu ứng dụng mà còn chỉ ra một con đường mới cho kỷ nguyên tiền điện tử: một cấu trúc tài chính cơ bản tập trung vào stablecoin, phát hành tài sản và thanh toán bù trừ trên chuỗi . Khả năng tài chính, giống như băng thông internet, trở thành một nguồn tài nguyên cơ bản có thể được phần mềm và AI sử dụng trực tiếp và tự động lên lịch chạy ngầm. Stablecoin cũng phát triển từ các sản phẩm đầu tư thành cơ sở hạ tầng hỗ trợ nền kinh tế số. Trong bối cảnh này, chúng ta có thể nói rằng ranh giới của Coinbase đã vượt xa các siêu ứng dụng internet truyền thống; tài chính đang bắt đầu vượt ra ngoài phạm vi ứng dụng và hướng tới "tài chính vô hình" phổ biến.

Trong khi đó, việc áp dụng rộng rãi stablecoin tiếp tục tăng tốc. Một mặt, điều này được phản ánh trong các tình huống hàng ngày mà người dùng có thể nhận thấy: ADNOC, nhà bán lẻ khí đốt lớn nhất UAE, hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin tại gần một nghìn trạm xăng; Interactive Brokers hỗ trợ gửi tiền bằng stablecoin; Ramp, một công ty fintech nhắm mục tiêu vào doanh nghiệp, cho phép thanh toán trực tiếp bằng stablecoin cho séc giấy; và YouTube cho phép người sáng tạo nội dung nhận thanh toán bằng stablecoin PYUSD của PayPal. Stablecoin đang nhanh chóng thâm nhập vào hệ thống tài chính doanh nghiệp và tiêu dùng. Mặt khác, một sự thay đổi sâu sắc hơn đang diễn ra ở cấp độ mà người dùng hầu như không nhận thức được. Visa đã triển khai hệ thống thanh toán USDC trong hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ, cho phép một số ngân hàng thực hiện nghĩa vụ thanh toán trực tiếp bằng USDC trên VisaNet. Điều này báo hiệu một sự tái cấu trúc mang tính cấu trúc của lớp thanh toán , diễn ra sâu bên trong hệ thống ngân hàng, với tác động tinh tế nhưng sâu rộng.

Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đạt 308,606 tỷ USD (khoảng 308,606 tỷ USD), giảm 1,456 tỷ USD (khoảng 1,456 tỷ USD) so với tuần trước. Về thị phần, USDT tiếp tục dẫn đầu với 60,32% thị phần; USDC đứng thứ hai với vốn hóa thị trường là 77,336 tỷ USD (khoảng 77,336 tỷ USD), chiếm 25,06%.

Ba mạng lưới stablecoin hàng đầu theo vốn hóa thị trường:

Ethereum: 166,19 tỷ đô la Mỹ (166,19 tỷ đô la Mỹ)

Tron: 80,993 tỷ đô la Mỹ (80,993 tỷ USD)

Solana: 16,048 tỷ đô la (16,048 tỷ đô la)

3 mạng xã hội phát triển nhanh nhất trong tuần:

USDD (USDD): +20,29%

Tỷ giá USD (USR): +16,97%

Đô la kỹ thuật số đầu tiên (FDUSD): +16,35%

Dữ liệu từ DefiLlama

Tuần này, Coinbase đã tổ chức một "hội nghị nâng cấp hệ thống" tương tự như WWDC của Apple, công bố các bản cập nhật cho giao dịch chứng khoán, phái sinh, thị trường dự đoán, tích hợp Solana DEX, stablecoin cấp doanh nghiệp, cố vấn đầu tư AI và các giao thức thanh toán. Đây là bản nâng cấp toàn diện nhất của Coinbase về các loại tài sản và thay đổi cấu trúc kể từ khi thành lập, đánh dấu sự chuyển đổi từ một nền tảng tài sản đơn lẻ sang một cổng tài chính thống nhất.

Nếu như giai đoạn đầu của tiền điện tử tập trung vào chính các tài sản , thì khi stablecoin, tài sản được mã hóa và thanh toán bù trừ trên chuỗi đã trưởng thành, trọng tâm cạnh tranh mới đã chuyển sang cách thức tổ chức, thanh toán và quản lý tài sản. Câu trả lời của Coinbase là tích hợp cổ phiếu, stablecoin, phái sinh và tài sản trên chuỗi vào một tài khoản và danh tính ví duy nhất, tóm gọn hướng đi này là "Sàn giao dịch mọi thứ".

Về phía tài sản truyền thống, người dùng tại Mỹ hiện đã có thể giao dịch hàng ngàn cổ phiếu và quỹ ETF thông qua Coinbase Capital Markets, thanh toán bằng USD hoặc USDC, với một số cổ phiếu hỗ trợ giao dịch 24/24 giờ vào các ngày trong tuần. Mặc dù hiện đang sử dụng cấu trúc thị trường truyền thống, Coinbase đã xác định rõ ràng đây là hình thức chuyển tiếp hướng tới cổ phiếu được mã hóa và có kế hoạch thúc đẩy việc phát hành tài sản thực trên chuỗi thông qua Coinbase Tokenize. Đối với người dùng ngoài Mỹ, hợp đồng cổ phiếu vĩnh cửu cung cấp khả năng tiếp cận cổ phiếu Mỹ mà không cần dựa vào việc chuyển nhượng quyền sở hữu chứng khoán, cho phép tham gia xuyên biên giới tuân thủ quy định, liên tục và tiết kiệm vốn bằng cách đơn giản truyền tín hiệu giá. Loại cấu trúc này đang hình thành một thị trường tổng hợp mới , cho phép thanh khoản toàn cầu tập trung xung quanh giá cả và rủi ro trước khi các tài sản cơ bản được đưa lên chuỗi. Các sản phẩm liên quan dự kiến sẽ ra mắt vào năm tới.

Khi khả năng của tài khoản được mở rộng, Coinbase đang hợp nhất các loại rủi ro khác nhau vào một khuôn khổ giao dịch và thanh toán duy nhất.

• Thị trường dự đoán: Thông qua sự hợp tác với Kalshi, người dùng có thể giao dịch kết quả bầu cử, thể thao và các sự kiện kinh tế bằng USD hoặc USDC, cho phép các rủi ro thực tế được quản lý bắt đầu trực tiếp tiếp cận hệ thống thanh toán bằng stablecoin.

• Tài sản trên chuỗi và DEX: Jupiter, công cụ tổng hợp DEX lớn nhất của Solana, đã được tích hợp vào ứng dụng Coinbase, giúp truy cập một lượng lớn tài sản trên mạng Base và Solana trong cùng một giao diện, giảm thiểu các rào cản vận hành giữa các chuỗi.

• Các sản phẩm phái sinh và cố vấn đầu tư AI : Hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh cửu được tích hợp vào các ứng dụng chính và kết hợp với khả năng tư vấn đầu tư AI để giúp việc xây dựng chiến lược phân bổ rủi ro đa tài sản trở nên trực quan hơn.

Xét về cấu trúc tổng thể, Coinbase đã thiết lập một cách tiếp cận hai hướng rõ ràng: ứng dụng cơ bản dành cho người dùng cá nhân, tích hợp giao dịch, ví điện tử, thanh toán và tìm kiếm nội dung; và Coinbase Business dành cho doanh nghiệp, cung cấp stablecoin, tài khoản doanh nghiệp, API thanh toán và các dịch vụ tự động hóa tài chính. Điểm chung giữa hai nền tảng này là tính thanh khoản của stablecoin.

Trong tất cả các bản cập nhật, Stablecoin tùy chỉnh và Giao thức thanh toán mở x402 có ý nghĩa chiến lược quan trọng hơn trong dài hạn.

Các Stablecoin tùy chỉnh cho phép các doanh nghiệp phát hành đô la kỹ thuật số mang thương hiệu riêng của họ, với tài sản thế chấp tỷ lệ 1:1 bao gồm USDC và các stablecoin USD được quản lý khác, thay vì tiền gửi bằng tiền pháp định . Thiết kế này đặt lớp tài sản thế chấp hoàn toàn trên chuỗi khối, giảm sự phụ thuộc trực tiếp vào hệ thống ngân hàng đồng thời mở rộng các trường hợp sử dụng và lưu thông của USDC. Đối với Coinbase và Circle, điều này thể hiện sự gia tăng kinh doanh rõ rệt; ở cấp độ rộng hơn, nó thúc đẩy đô la vào thanh toán xuyên biên giới, nền kinh tế trên chuỗi khối và các thị trường mới nổi thông qua stablecoin. Giao thức x402 tiếp tục mở rộng hướng này bằng cách nhúng các khoản thanh toán stablecoin vào các yêu cầu HTTP, cho phép tự động hóa thanh toán bằng phần mềm và các tác nhân AI. Trong vòng 30 ngày kể từ khi ra mắt, khối lượng giao dịch hàng năm của nó đã vượt quá 200 triệu đô la, chứng minh nhu cầu thực sự về thanh toán giữa máy với máy.

Coinbase không đặt cược vào một ứng dụng tài chính siêu tiện ích truyền thống, mà là vào một cấu trúc tài chính cho kỷ nguyên tiền điện tử : cổng thông tin người dùng chỉ là một lớp, lớp khác là mạng lưới cung ứng bao gồm stablecoin, phát hành của doanh nghiệp và khả năng thanh toán bù trừ. Trong khi Revolut và Cash App cũng đang hướng tới một cổng thông tin thống nhất, Coinbase khác biệt ở chỗ họ cố gắng kiểm soát cả phía cầu và phía tạo ra tài sản, kết nối chúng với nhau thông qua thanh toán bù trừ trên chuỗi.

Nếu mục tiêu cuối cùng của công nghệ tài chính truyền thống là tích hợp tất cả các chức năng tài chính vào một ứng dụng duy nhất, thì mục tiêu cuối cùng của các nền tảng tiền điện tử gốc lại hướng đến việc cho phép bất kỳ ứng dụng nào cũng có thể sử dụng tài chính một cách tự nhiên. Theo xu hướng này, stablecoin đang trở thành một khả năng cơ bản, và tài chính tiền điện tử được xây dựng trên chúng đang chuyển đổi từ mô hình dựa trên ứng dụng sang một dịch vụ hệ thống có thể được phần mềm và các tác nhân AI gọi trực tiếp.

Tuần này, Visa đã triển khai hệ thống thanh toán USDC trong hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ. Sau khi hoàn thành chương trình thí điểm với quy mô hàng năm khoảng 3,5 tỷ đô la, Visa bắt đầu cho phép một số ngân hàng Hoa Kỳ trực tiếp sử dụng USDC của Circle để thực hiện các nghĩa vụ thanh toán trên VisaNet.

Các ngân hàng tham gia ban đầu bao gồm Cross River Bank và Lead Bank, với các giao dịch thanh toán được thực hiện trên mạng Solana. Đối với chủ thẻ và người bán, điều này hầu như không thể nhận thấy: quy trình thanh toán vẫn không thay đổi, định dạng hóa đơn vẫn không thay đổi và phương thức thanh toán của người bán vẫn không thay đổi. Tuy nhiên, dòng tiền bắt đầu luân chuyển theo những cách khác nhau giữa các ngân hàng.

Trong những năm gần đây, việc "áp dụng rộng rãi" stablecoin thường diễn ra ở lớp giao diện thanh toán. Người dùng có thể sử dụng stablecoin để thanh toán, và người bán có thể nhận tiền thông qua các nền tảng fintech. Tuy nhiên, trước khi thực sự đi vào hệ thống ngân hàng, các stablecoin này thường được quy đổi trở lại thành tiền tệ pháp định và sau đó được thanh toán thông qua các kênh thanh toán bù trừ truyền thống. Stablecoin giống như một công cụ giao diện, luôn nằm ngoài hệ thống tài chính cốt lõi.

Visa hiện đã tích hợp trực tiếp stablecoin vào quy trình thanh toán. Các ngân hàng phát hành không còn cần phải chuyển đổi tiền trở lại USD trước khi thanh toán; thay vào đó, họ có thể thanh toán trực tiếp với VisaNet bằng USDC. Điều này có nghĩa là các giao dịch thanh toán không còn bị hạn chế bởi ngày trong tuần, xử lý theo lô hoặc các ngày lễ, và việc chuyển khoản liên ngân hàng hoạt động 24/7.

Ý nghĩa của sự thay đổi này nằm ở khâu thanh toán. Trong hệ thống thanh toán hiện đại, trách nhiệm kinh tế thực sự không thuộc về người tiêu dùng mà thuộc về các ngân hàng. Mỗi giao dịch thẻ tín dụng cuối cùng đều được ghi nhận trên bảng cân đối kế toán của hai ngân hàng. Mạng lưới của Visa về cơ bản là một hệ thống điều phối thanh toán kết nối các ngân hàng. Khi stablecoin được phép đóng vai trò là tài sản thanh toán, vai trò của chúng chuyển từ phương tiện thanh toán sang công cụ hỗ trợ hoạt động của ngân hàng.

Sự chuyển đổi này dẫn đến việc phân bổ lại hiệu quả. Thanh toán 24/7 giúp giảm thời gian chuyển tiền, cải thiện khả năng dự đoán thanh khoản và giảm các vị thế dự phòng cho những rủi ro không chắc chắn. Đối với các ngân hàng, điều này tác động trực tiếp đến việc quản lý tài sản và nợ phải trả: cùng một lượng vốn có thể được luân chuyển nhanh hơn và phân bổ chính xác hơn.

Đây là lý do tại sao chúng tôi nói rằng stablecoin có thể không "phá hủy các ngân hàng", nhưng chúng sẽ thay đổi cách thức hoạt động của các ngân hàng. Khi tốc độ thanh toán tăng lên, khoảng trống có được nhờ dựa vào sự khác biệt về thời gian và quán tính quy trình liên tục bị thu hẹp, và sự khác biệt giữa các ngân hàng dần được phản ánh trong khả năng quản lý thanh khoản và hiệu quả sử dụng vốn của họ. Hiệu quả thanh toán tự nó đang trở thành một khả năng của sản phẩm .

Đối với Visa, điều này có nghĩa là chuyển đổi từ một tổ chức phát hành thẻ sang một mạng lưới thanh toán đa tài sản . Khi VisaNet hỗ trợ cả thanh toán bằng tiền pháp định và stablecoin, giá trị mạng lưới của nó không chỉ được thể hiện ở phạm vi thanh toán mà còn ở khả năng mở rộng các phương thức thanh toán và tính liên tục theo thời gian. Và một khi thanh toán bằng stablecoin trở thành một khả năng tiêu chuẩn, việc các ngân hàng làm theo sẽ trở thành kết quả tự nhiên được thúc đẩy bởi hiệu ứng mạng lưới.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã cấp phép có điều kiện cho các đơn xin cấp giấy phép ngân hàng ủy thác liên bang của Ripple, Circle, BitGo, Fidelity Digital Assets và Paxos, cho phép họ nắm giữ tài sản của khách hàng nhưng cấm họ nhận tiền gửi hoặc cho vay.

• Cả First National Digital Currency Bank, một thực thể mới của Circle, và Ripple National Trust Bank của Ripple đều đang được xem xét; các giấy phép này sẽ cung cấp một lộ trình rõ ràng cho việc phát hành stablecoin tuân thủ quy định, chẳng hạn như RLUSD.

Coinbase, Bridge (thuộc sở hữu của Stripe) và Crypto.com vẫn đang trong quá trình xin phép; với việc chính phủ nới lỏng các quy định mới, ngành công nghiệp này đang đẩy nhanh quá trình hội nhập với hệ thống ngân hàng truyền thống của Hoa Kỳ.

Tại sao điều đó lại quan trọng

• Việc các công ty tiền điện tử gia nhập hệ thống ngân hàng liên bang sẽ tích hợp sâu rộng các stablecoin, dịch vụ lưu ký và các quy định tài chính truyền thống, tạo nền tảng thể chế cho việc huy động vốn ở cấp độ tổ chức và mở rộng các stablecoin tuân thủ quy định, đồng thời có thể định hình lại bối cảnh cạnh tranh của lĩnh vực tài chính tiền điện tử tại Mỹ.

Những điểm chính cần ghi nhớ

PayPal đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng công nghiệp tại Utah và đồng thời nộp đơn xin bảo hiểm tiền gửi liên bang, với kế hoạch thành lập Ngân hàng PayPal.

Ngân hàng mới sẽ cung cấp dịch vụ cho vay cho các doanh nghiệp nhỏ và ra mắt các tài khoản tiết kiệm có lãi suất cho người dùng, đồng thời kết nối với các mạng lưới thẻ tín dụng.

PayPal cũng là một trong những nhà phát hành stablecoin PYUSD và đã liên tục mở rộng các dịch vụ chuyển tiền điện tử và "thanh toán tiền điện tử" cho người bán trong những năm gần đây.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Điều này cho thấy các nền tảng thanh toán lớn đang tận dụng cấu trúc ngân hàng tương đối linh hoạt để thâm nhập vào các hoạt động kinh doanh tài chính truyền thống cốt lõi, cung cấp nền tảng tuân thủ và tài trợ vững chắc hơn cho hệ sinh thái thanh toán bằng stablecoin và tiền điện tử của họ, có khả năng đẩy nhanh quá trình hội nhập tiền điện tử với tài chính chính thống.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Tổ chức Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) đã công bố dự thảo quy định đầu tiên về stablecoin, mở ra thời gian lấy ý kiến công chúng kéo dài 60 ngày.

Các quy định tập trung vào quy trình đăng ký phát hành stablecoin USD thông qua các công ty con của các ngân hàng, thiết lập cơ chế xem xét và kháng cáo trong vòng 120 ngày.

Đây là biện pháp quản lý stablecoin đầu tiên chính thức bước vào giai đoạn xây dựng quy định kể từ khi Đạo luật GENIUS có hiệu lực.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Điều này đánh dấu sự chuyển đổi trong quy định về stablecoin tại Mỹ từ cấp độ lập pháp sang cấp độ quản lý vận hành. FDIC đã đi đầu trong việc làm rõ "cách các ngân hàng có thể phát hành stablecoin tuân thủ các quy định", loại bỏ những điểm không chắc chắn về thủ tục đối với stablecoin do ngân hàng phát hành và mở đường cho các quy tắc về vốn, thanh khoản và rủi ro tiếp theo. Stablecoin hiện đang được chính thức đưa vào hệ thống quản lý ngân hàng của Mỹ.

Những điểm chính cần ghi nhớ

• Vương quốc Anh dự định tích hợp các công ty tiền điện tử vào khuôn khổ pháp lý tài chính hiện hành bắt đầu từ năm 2027. Dự thảo luật đã bao gồm các nền tảng giao dịch tiền điện tử và phát hành stablecoin, và cách tiếp cận pháp lý của nó rõ ràng phù hợp với Hoa Kỳ hơn là mô hình "luật chuyên biệt" MiCA của EU.

Ngân hàng Trung ương châu Âu đã hoàn tất mọi công việc kỹ thuật và chuẩn bị cho đồng euro kỹ thuật số và đang thúc giục Hội đồng Liên minh châu Âu và Nghị viện châu Âu đẩy nhanh tiến độ ban hành luật. Đồng euro kỹ thuật số dự kiến sẽ được ra mắt vào nửa cuối năm 2026.

Vương quốc Anh lựa chọn cách tiếp cận quản lý tích hợp dựa trên "sự tương đương về chức năng và các nguyên tắc", trong khi EU theo đuổi cách tiếp cận song song thông qua tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và MiCA.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Điều này cho thấy châu Âu đang đồng thời phản ứng với sự mở rộng của stablecoin từ cả hai khía cạnh khung pháp lý và chủ quyền tiền tệ : Vương quốc Anh ưu tiên tích hợp tiền điện tử vào hệ thống tài chính để thúc đẩy việc áp dụng trong các tổ chức, trong khi EU đang củng cố nền tảng thanh toán công bằng đồng euro kỹ thuật số. Đằng sau những con đường khác nhau này là sự cảnh giác và tái cân bằng chung về ảnh hưởng của stablecoin tư nhân.

Những điểm chính cần ghi nhớ

• Ngân hàng tiền điện tử được chính phủ liên bang cấp phép Anchorage Digital đã mua lại Securitize For Advisors (SFA), tích hợp nền tảng quản lý tài sản tiền điện tử dành cho các cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) vào hệ thống của mình.

• 99% tài sản hiện có của SFA đã được Anchorage lưu ký. Việc mua lại này sẽ hợp nhất các hoạt động lưu ký, giao dịch và tư vấn đầu tư trên một nền tảng tích hợp; Securitize sẽ tập trung vào hoạt động kinh doanh mã hóa tài sản cốt lõi của mình.

• Tiền gửi ròng mới và tài sản được quản lý của SFA đã tăng hơn 4.500% trong năm qua, vượt xa tốc độ tăng trưởng chung của ngành tư vấn đầu tư (RIA) là 16%, cho thấy các kênh tư vấn đầu tư đang đẩy nhanh việc áp dụng phân bổ tài sản tiền điện tử.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Khi các cố vấn đầu tư đăng ký (RIA) trở thành điểm khởi đầu quan trọng cho việc áp dụng tài sản tiền điện tử trong các tổ chức, Anchorage củng cố vị thế cốt lõi của mình trong chuỗi quản lý tài sản tuân thủ quy định và lưu ký bằng cách tích hợp các nền tảng tư vấn đầu tư, đồng thời thúc đẩy việc tích hợp sâu hơn các kịch bản mã hóa và phân bổ tài sản.

Những điểm chính cần ghi nhớ

• Công ty khởi nghiệp tài chính tiền điện tử Moto đã hoàn tất vòng gọi vốn tiền hạt giống trị giá 1,8 triệu đô la, dẫn đầu bởi Eterna Capital và cyberFund, với sự tham gia của một số nhà đầu tư thiên thần trong lĩnh vực tiền điện tử và tài chính.

Dự án này được định vị là "thẻ tín dụng thực sự trên chuỗi đầu tiên", được xây dựng trên mạng Solana, nhấn mạnh vào việc thanh toán, sổ cái và logic kiểm soát rủi ro trực tiếp trên chuỗi, thay vì các phương thức thanh toán mã hóa bên ngoài dựa trên thẻ truyền thống.

Sản phẩm vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, danh sách ứng viên vẫn đang được xem xét và đã hợp tác với các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán tiền điện tử như Privy, Crossmint và Rain.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Việc Moto đưa thẻ tín dụng, một sản phẩm tài chính truyền thống cốt lõi, trực tiếp lên blockchain phản ánh sự chuyển dịch trong ngành thanh toán từ thẻ ghi nợ stablecoin sang tín dụng trên chuỗi và các khoản nợ có thể lập trình. Nếu thành công, điều này có thể định hình lại các mô hình kiểm soát rủi ro, thanh toán bù trừ và phân phối lợi nhuận của thẻ tín dụng.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Kontigo, một ngân hàng stablecoin mới, đã hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống trị giá 20 triệu đô la và đặt mục tiêu đạt doanh thu hàng năm 30 triệu đô la, khối lượng giao dịch 1 tỷ đô la và 1 triệu người dùng trong vòng 12 tháng.

Kontigo cung cấp các dịch vụ như lãi suất stablecoin 10%, thanh toán bằng thẻ (hoàn tiền bằng BTC), hạn mức tín dụng USDT, cổ phiếu Mỹ được mã hóa và tài khoản quốc tế miễn phí, bao phủ toàn bộ chuỗi tài chính từ tiết kiệm và thanh toán đến tín dụng và đầu tư.

Đội ngũ này chỉ gồm 7 người, phụ trách dòng vốn xuyên biên giới toàn cầu và tập trung vào kiến trúc tài chính dựa trên blockchain "không yêu cầu giấy phép ngân hàng địa phương".

Tại sao điều đó lại quan trọng

Trường hợp Kontigo chứng minh hiệu ứng quy mô của stablecoin kết hợp với blockchain như một cơ sở hạ tầng tài chính, bỏ qua hệ thống cấp phép ngân hàng truyền thống và cung cấp cho các thị trường mới nổi một cổng tài chính cho phép sử dụng cả đô la Mỹ và Bitcoin, thách thức mô hình mở rộng của các ngân hàng truyền thống mới.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Tether, cùng với Ego Death Capital, đã dẫn đầu vòng gọi vốn trị giá 8 triệu đô la cho Speed, một công ty xử lý thanh toán thuộc mạng Lightning Network.

Speed, được xây dựng trên mạng Lightning Network của Bitcoin, có khối lượng thanh toán hàng năm vượt quá 1,5 tỷ đô la, phục vụ hơn 1 triệu người dùng và người bán, bao gồm người tiêu dùng, người tạo nội dung, nền tảng và các doanh nghiệp lớn, chứng minh rằng Lightning Network đã đạt được quy mô thương mại thực sự.

Tether tuyên bố rằng khoản đầu tư này nhằm mục đích củng cố cơ sở hạ tầng thanh toán Bitcoin và mở rộng các trường hợp sử dụng của USDT.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Điều này cho thấy Tether, với tư cách là nhà phát hành stablecoin, đang đầu tư vào cơ sở hạ tầng thanh toán, thúc đẩy sự phát triển của stablecoin từ "nơi lưu trữ tiền" thành các lớp thanh toán và quyết toán tần suất cao.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Nền tảng thanh toán stablecoin RedotPay có trụ sở tại Hồng Kông đã hoàn tất vòng gọi vốn Series B trị giá 107 triệu đô la Mỹ, dẫn đầu bởi Goodwater, với sự tham gia của Pantera, Circle Ventures và các nhà đầu tư khác. Vòng gọi vốn này đã vượt quá dự kiến và hoàn toàn được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu.

Nền tảng này tự hào có khối lượng thanh toán hàng năm vượt quá 10 tỷ đô la và doanh thu hàng năm vượt quá 150 triệu đô la, và đã đạt được lợi nhuận; nó bao phủ hơn 100 thị trường và 6 triệu người dùng. Nguồn vốn sẽ được sử dụng cho phát triển sản phẩm, cấp phép tuân thủ và mở rộng thông qua sáp nhập và mua lại.

RedotPay cung cấp thẻ thanh toán stablecoin, kênh thanh toán xuyên biên giới, tài khoản ví đa tiền tệ và một sàn giao dịch P2P tự xây dựng, nhắm đến cả người dùng am hiểu tiền điện tử và người dùng không am hiểu tiền điện tử, đồng thời nhấn mạnh trải nghiệm chuyển tiền tức thời, có thể dự đoán được và xuyên biên giới.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Việc RedotPay đạt được lợi nhuận trong khi vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng cao chứng minh tính khả thi về mặt thương mại và khả năng mở rộng của thanh toán bằng stablecoin. Việc tiếp tục đầu tư vốn cho thấy stablecoin đang phát triển từ một "giải pháp thay thế xuyên biên giới" thành một cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu. Sự tăng trưởng của RedotPay minh họa nhu cầu mạnh mẽ và tiềm năng mở rộng của mô hình "stablecoin USD + tiêu dùng nội địa" tại các thị trường mới nổi.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Sau khi bị Tether từ chối đề nghị mua lại bằng tiền mặt trị giá 1,1 tỷ euro, token dành cho người hâm mộ của Juventus, JUV, đã giảm hơn 13% so với mức đỉnh, trong khi cổ phiếu niêm yết của Juventus tăng khoảng 14%, cho thấy sự khác biệt rõ rệt về hiệu suất.

Sự sụt giảm giá cổ phiếu JUV chủ yếu phản ánh sự điều chỉnh giảm về tâm lý và kỳ vọng, trong khi sự tăng giá cổ phiếu phản ánh sự định giá tích cực của thị trường truyền thống đối với tín hiệu mua lại với mức phí bảo hiểm 21%.

Tether hiện đã sở hữu 11,53% cổ phần của Juventus và có kế hoạch mua lại 65,4% cổ phần chi phối của Exor, hứa hẹn đầu tư thêm 1 tỷ euro, nhưng đề nghị này đã bị từ chối thẳng thừng.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Sự việc này cho thấy token do người hâm mộ tạo ra không phải là tài sản vốn chủ sở hữu; giá trị của chúng có mối tương quan hạn chế với quản trị doanh nghiệp và kết quả mua lại, và dễ biến động hơn. Đối với Tether, việc mua lại Juventus sẽ củng cố hình ảnh thể chế và phạm vi thương hiệu toàn cầu của họ; tuy nhiên, thất bại này cho thấy sức mạnh tài chính của vốn tiền điện tử không đồng nghĩa với sự công nhận thể chế trong hệ thống bóng đá châu Âu.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Công ty cơ sở hạ tầng tiền điện tử StraitsX dự định ra mắt stablecoin đô la Singapore XSGD và stablecoin đô la Mỹ XUSD trên nền tảng Solana vào đầu năm 2026, cho phép trao đổi SGD ↔ USD tức thì trên chuỗi và tạo ra một kịch bản giao dịch ngoại hối trên chuỗi.

XSGD sẽ trở thành stablecoin đô la Singapore đầu tiên của Solana, lấp đầy khoảng trống trong các loại tiền tệ pháp định chính thống ở châu Á.

• Kết hợp các tính năng tốc độ cao và chi phí thấp của Solana với tiêu chuẩn thanh toán x402, XSGD/XUSD đặc biệt phù hợp với các kịch bản kinh tế do máy móc vận hành như thanh toán tự động dựa trên trí tuệ nhân tạo, thanh toán vi mô, DeFi và thanh toán xuyên biên giới.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Sáng kiến này đưa stablecoin từ "thanh toán bằng một loại tiền tệ duy nhất" lên "lớp giao dịch ngoại hối trên chuỗi", cho phép Solana trao đổi nhiều loại tiền tệ pháp định trong thời gian thực. Điều này mang lại lợi ích cho thanh toán xuyên biên giới, DeFi và phát triển kinh tế tự động hóa bằng AI, đồng thời củng cố vị thế của Solana như một cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Công ty ví tiền điện tử Exodus sẽ ra mắt stablecoin USD dự trữ toàn phần với MoonPay, dự kiến chính thức hoạt động vào tháng 1 năm 2026, thông qua tính năng thanh toán trong ví của mình, Exodus Pay.

Đồng tiền ổn định này được phát hành và quản lý bởi MoonPay và được hỗ trợ bởi nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đồng tiền ổn định M0; Exodus tập trung vào phân phối, trải nghiệm người dùng và các kịch bản ví tự quản lý .

• Các nhà phát hành stablecoin đang mở rộng hơn nữa sang các công ty ví điện tử , hình thành một nhóm tương tự với Circle, PayPal và Fiserv, cho thấy stablecoin đang hướng tới lớp ứng dụng giao diện người dùng .

Tại sao điều đó lại quan trọng

Trọng tâm cạnh tranh trên thị trường stablecoin đang chuyển từ giai đoạn phát hành sang trải nghiệm truy cập và thanh toán của người dùng. Sự kết hợp giữa ví điện tử và stablecoin đang giúp stablecoin dần tiến tới các ứng dụng tiêu dùng hàng ngày rộng rãi hơn.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Tempo ra mắt "Tempo Transactions", một nền tảng giao dịch gốc hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin, xử lý đồng thời nhiều giao dịch, lên lịch giao dịch, thanh toán phí và đăng nhập bằng sinh trắc học.

Loại giao dịch này kết hợp xử lý theo lô và thực thi nguyên tử ở lớp giao thức, nhắm đến các kịch bản như trả lương, thanh toán cho người bán và đăng ký dịch vụ.

Các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng như Crossmint, Fireblocks, Privy và Turnkey đã tích hợp các giải pháp của họ, giúp giảm bớt rào cản cho các doanh nghiệp khi áp dụng thanh toán trên chuỗi.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Tempo tích hợp trực tiếp các khả năng thanh toán truyền thống đạt chuẩn tài chính vào chuỗi khối nền tảng, nâng cấp stablecoin từ tài sản có thể chuyển nhượng thành công cụ thanh toán có khả năng mở rộng, điều này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy việc áp dụng hệ thống thanh toán trên chuỗi bởi các doanh nghiệp và tổ chức tài chính.

Những điểm chính cần ghi nhớ

JPMorgan Chase đang mở rộng hệ thống tiền gửi ngân hàng được mã hóa (JPMD) từ blockchain riêng của mình sang nền tảng Layer 2 trên Coinbase, và sau đó tích hợp nó vào một blockchain công cộng trong điều kiện được kiểm soát.

JPMD là một dạng ánh xạ trên chuỗi của tiền gửi ngân hàng, sinh lãi và có các thuộc tính pháp lý khác với stablecoin.

Hiện đang được sử dụng cho việc thanh toán trên chuỗi, yêu cầu ký quỹ và tài sản thế chấp, đáp ứng nhu cầu cấp vốn tuân thủ quy định của các tổ chức trên các chuỗi khối công khai.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Đây là một biện pháp "phòng thủ trên chuỗi" cho hệ thống ngân hàng, mở rộng hình thức tiền tệ cốt lõi—tiền gửi—lên chuỗi khối công khai trước khi stablecoin phát triển mạnh. Trong tương lai, quỹ trên chuỗi sẽ thể hiện mô hình cùng tồn tại và hợp tác giữa stablecoin và tiền gửi được mã hóa.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Visa đã ra mắt "Dịch vụ tư vấn Stablecoin" trong bộ phận tư vấn của mình, cung cấp đào tạo, phân tích thị trường, lập kế hoạch chiến lược và hỗ trợ kỹ thuật cho các ngân hàng, công ty fintech và các nhà bán lẻ.

Khối lượng giao dịch stablecoin hàng năm của Visa đã đạt 3,5 tỷ đô la, và họ hỗ trợ hơn 130 dự án phát hành thẻ liên kết stablecoin tại hơn 40 quốc gia. Một số khách hàng đã bắt đầu đánh giá vai trò của stablecoin trong hệ thống thanh toán.

Các khách hàng ban đầu bao gồm Navy Federal, VyStar và Pathward, với trọng tâm là khám phá các kịch bản thực tế như thanh toán xuyên biên giới và thanh toán B2B, thay vì các thử nghiệm tiền điện tử thuần túy.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán đang tích hợp stablecoin vào hệ thống tư vấn và giải pháp chính thức của họ, đánh dấu sự chuyển dịch từ "công cụ tiền điện tử" sang cơ sở hạ tầng tài chính chính thống. Điều này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy quá trình chuyển đổi trên chuỗi của các ngân hàng và doanh nghiệp lớn, đồng thời mở rộng quy mô lưu thông đô la kỹ thuật số.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Người đứng đầu Ramp , một công ty fintech tập trung vào doanh nghiệp, đã đăng tải trên Twitter rằng họ đã hoàn thành quy trình thanh toán thực tế từ USDC sang séc giấy rồi vào tài khoản ngân hàng, có khả năng đây là trường hợp đầu tiên thuộc loại này.

Stablecoin có thể được sử dụng như một nguồn tài trợ cho doanh nghiệp mà không cần thay đổi thói quen hiện tại của người nhận, những người vẫn thường nhận tiền bằng séc.

• Việc kết nối quỹ blockchain với hệ thống thanh toán truyền thống nhất tại Hoa Kỳ (séc giấy) về cơ bản là "khả năng tương thích ngược" của stablecoin với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Trong các trường hợp phụ thuộc nhiều vào séc, chẳng hạn như kế toán, pháp luật, chính phủ và chăm sóc sức khỏe, Ramp cho phép stablecoin thâm nhập vào hệ thống thanh toán của doanh nghiệp thông qua một lớp cấp vốn ở phía sau. Điều này cho thấy stablecoin không thay thế các phương thức truyền thống, mà chỉ cung cấp vốn cho ACH, chuyển khoản điện tử và séc, âm thầm đảm nhiệm khía cạnh cốt lõi của "nguồn gốc tiền".

Những điểm chính cần ghi nhớ

Tập đoàn tài chính khổng lồ SBI Holdings của Nhật Bản đã hợp tác với công ty blockchain Startale Group để ra mắt một stablecoin neo giá với đồng yên vào quý 2 năm 2026, được định vị là một token tuân thủ các quy định để thanh toán toàn cầu và được các tổ chức chấp nhận.

Đồng tiền ổn định này sẽ được phát hành và mua lại bởi Shinsei Trust & Banking, một ngân hàng ủy thác thuộc SBI, và được lưu hành thông qua nền tảng giao dịch tuân thủ quy định SBI VC Trade, phản ánh lộ trình tuân thủ theo kiểu Nhật Bản là "lưu ký ngân hàng + giao dịch được cấp phép".

Startale đã tham gia vào việc đồng xây dựng mạng lưới Soneium do Sony hậu thuẫn và đã phát hành stablecoin USDSC, loại tiền sẽ tạo thành một hệ thống stablecoin lưỡng tiền cùng với stablecoin yên Nhật trong tương lai.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Đây là một dự án stablecoin bằng đồng nội tệ do một tập đoàn tài chính lớn của Nhật Bản dẫn đầu, cho thấy stablecoin bằng đồng yên đang chuyển từ các chương trình thí điểm sang tầng hạ tầng tài chính, mở đường cho Nhật Bản chủ động trong cuộc cạnh tranh về tài sản được mã hóa và thanh toán trên chuỗi.

Những điểm chính cần ghi nhớ

SoFi phát hành stablecoin USD của mình, SoFiUSD, thông qua ngân hàng quốc gia được cấp phép của mình, SoFi Bank. SoFi Bank được OCC quản lý và được FDIC bảo hiểm . SoFiUSD có tỷ lệ dự trữ tiền mặt 1:1, và tiền có thể được gửi trực tiếp vào tài khoản của Cục Dự trữ Liên bang , giảm thiểu rủi ro thanh khoản và tín dụng. Một phần lợi nhuận cũng có thể được chia sẻ với các đối tác hoặc người nắm giữ token.

SoFiUSD được triển khai trên nền tảng Ethereum, cung cấp khả năng thanh toán gần như tức thời 24/7 cho các ngân hàng, công ty fintech và doanh nghiệp.

SoFi cho phép các đối tác trực tiếp sử dụng SoFiUSD hoặc phát hành stablecoin mang thương hiệu riêng để truy cập hệ thống thanh toán của mình.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Đây là lần đầu tiên một ngân hàng quốc gia tại Hoa Kỳ phát hành stablecoin trên blockchain công khai, cho thấy stablecoin đang phát triển từ "sản phẩm tiền điện tử" thành cơ sở hạ tầng tài chính được quản lý và thúc đẩy quá trình chuyển đổi của hệ thống ngân hàng truyền thống sang thanh toán trên chuỗi.

Những điểm chính cần ghi nhớ

JPMorgan Asset Management đã ra mắt quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa MONY (My OnChain Net Yield Fund) trên nền tảng Ethereum. JPMorgan đã đầu tư 100 triệu đô la vào đợt chào bán ban đầu, với mức đầu tư tối thiểu là 1 triệu đô la dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện.

MONY cho phép đăng ký và rút tiền mặt hoặc USDC. Nhà đầu tư nắm giữ cổ phần quỹ được mã hóa trong "ví" của họ và kiếm lợi nhuận hàng ngày. Tài sản cơ sở là các trái phiếu ngắn hạn, rủi ro thấp.

Sau các tổ chức tài chính như BlackRock, việc JPMorgan Chase tham gia đánh dấu sự tăng tốc của quá trình mã hóa tài sản trên Phố Wall. Mô hình này rút ngắn thời gian thanh toán, giảm chi phí vận hành và có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trên chuỗi.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Việc triển khai khung pháp lý cho stablecoin theo Đạo luật Genius cho thấy các tổ chức tài chính chính thống đang tích hợp "lãi suất + thanh toán trên chuỗi" vào hệ thống sản phẩm cốt lõi của họ, điều này được kỳ vọng sẽ định hình lại cách thức luân chuyển vốn trong hệ sinh thái tiền điện tử và thúc đẩy sự hình thành cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi cấp độ tổ chức.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Interactive Brokers cho phép các nhà đầu tư cá nhân tại Mỹ gửi stablecoin vào tài khoản môi giới của họ.

Tính năng này sẽ được triển khai theo từng giai đoạn cho người dùng đủ điều kiện, và tiền có thể được chuyển trực tiếp từ ví tiền điện tử thay vì ngân hàng.

Trước đây, công ty đã đầu tư vào ZeroHash, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng stablecoin, và đang xem xét phát hành stablecoin của riêng mình.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Các công ty môi giới truyền thống đang tích hợp stablecoin vào các kênh huy động vốn cốt lõi của họ để giảm thiểu ma sát giao dịch và đối phó với sự cạnh tranh từ các nền tảng tiền điện tử thuần túy. Điều này cho thấy stablecoin đang vượt ra ngoài phạm vi công cụ thanh toán và quyết toán, và đang thâm nhập sâu hơn vào hệ thống giao dịch chứng khoán chính thống.

Những điểm chính cần ghi nhớ

• Công ty phân phối bán lẻ của Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi (ADNOC Distribution) sẽ chấp nhận đồng tiền ổn định AE Coin của UAE, tại gần 980 trạm xăng ở UAE, Ả Rập Xê Út và Ai Cập, để sử dụng tại các trạm xăng, cửa hàng tiện lợi và dịch vụ rửa xe.

Người dùng có thể thanh toán tại các trạm xăng, cửa hàng tiện lợi và dịch vụ rửa xe thông qua ví AEC của Ngân hàng Cộng đồng Al Maryah.

AE Coin là stablecoin đầu tiên được Ngân hàng Trung ương UAE cấp phép, được neo tỷ giá 1:1 với đồng Dirham của UAE.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Đây là một trường hợp quan trọng về việc các tài sản kỹ thuật số được chính phủ bảo đảm thâm nhập vào các kịch bản tiêu dùng hàng ngày tần suất cao, ngoại tuyến , xác minh tính khả thi của thanh toán blockchain trong bán lẻ truyền thống và có khả năng thúc đẩy việc áp dụng stablecoin tuân thủ quy định tại Trung Đông, đẩy nhanh quá trình tích hợp thanh toán kỹ thuật số với bán lẻ năng lượng truyền thống .

Những điểm chính cần ghi nhớ

• Các nhà sáng tạo nội dung trên YouTube tại Mỹ có thể chọn nhận thu nhập của mình bằng PYUSD, một loại tiền ổn định do PayPal phát hành.

Tính năng này được xây dựng dựa trên mối quan hệ hợp tác hiện có giữa YouTube và PayPal, trong đó PayPal đã cung cấp dịch vụ thanh toán bằng stablecoin cho một số người nhận thanh toán số lượng lớn.

Vốn hóa thị trường của PYUSD ước tính khoảng 3,9 tỷ đô la, trong khi YouTube đã trả hơn 100 tỷ đô la cho các nhà sáng tạo nội dung trong bốn năm qua.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Việc YouTube giới thiệu phương thức thanh toán bằng stablecoin đánh dấu bước tiến quy mô lớn đầu tiên của stablecoin vào hệ thống thanh toán cho người sáng tạo nội dung của một nền tảng nội dung chính thống, củng cố thuộc tính "công cụ thanh toán" của chúng và mở ra những khả năng mới cho việc ứng dụng stablecoin trong nền kinh tế nền tảng toàn cầu.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) đã cấp giấy phép ngân hàng ủy thác có điều kiện cho một số tổ chức tài sản kỹ thuật số, đẩy nhanh quá trình tích hợp tiền điện tử vào hệ thống ngân hàng.

FDIC và Cục Dự trữ Liên bang sẽ thúc đẩy việc cấp vốn, thanh khoản và các quy định phê duyệt stablecoin theo Đạo luật GENIUS.

JPMorgan Chase và DBS Bank đã thử nghiệm các khoản tiền gửi được mã hóa và thanh toán trên chuỗi trên các blockchain công khai và có quyền truy cập hạn chế.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Ngân hàng Bank of America tin rằng sự chuyển đổi trong quy định từ "thảo luận" sang "thực thi" đang đưa stablecoin và tiền gửi được mã hóa vào hệ thống ngân hàng tuân thủ quy định. Các ngân hàng không còn đứng ngoài cuộc trong không gian tiền điện tử nữa, mà đang được thúc đẩy về mặt thể chế hướng tới tài sản và thanh toán trên chuỗi, khởi đầu một quá trình chuyển đổi dài hạn của cơ sở hạ tầng tài chính.

Những điểm chính cần ghi nhớ

JPMorgan Chase dự báo tổng vốn hóa thị trường của stablecoin sẽ đạt khoảng 500 tỷ đến 600 tỷ đô la vào năm 2028, thấp hơn nhiều so với dự báo một nghìn tỷ đô la.

Báo cáo lập luận rằng nhu cầu hiện tại đối với stablecoin chủ yếu xuất phát từ giao dịch tiền điện tử, phái sinh và DeFi, chứ không phải từ các kịch bản thanh toán thực tế. Báo cáo dự báo khoảng 100 tỷ đô la Mỹ giá trị stablecoin mới sẽ được nắm giữ vào năm 2025, trong đó USDT và USDC chiếm phần lớn. Chỉ riêng năm nay, lượng stablecoin nắm giữ trên các nền tảng giao dịch phái sinh đã tăng khoảng 20 tỷ đô la Mỹ ; stablecoin ngày càng được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các giao dịch và như tiền nhàn rỗi , thay vì làm tiền tệ thanh toán.

Việc các ngân hàng thúc đẩy các khoản tiền gửi được mã hóa, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và các giải pháp SWIFT trên chuỗi (có thể củng cố vai trò của ngân hàng trong các giao dịch thanh toán xuyên biên giới) sẽ làm giảm nhu cầu đối với stablecoin.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Tương lai của stablecoin không phụ thuộc vào việc chúng được sử dụng nhiều như thế nào cho thanh toán, mà phụ thuộc vào việc chúng có thể trở thành một lớp lưu ký dài hạn cho các quỹ hay không. Nếu thanh toán chủ yếu làm tăng tốc độ lưu thông hơn là lượng vốn còn lại, stablecoin sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh mang tính cấu trúc từ các khoản tiền gửi được mã hóa của ngân hàng và CBDC. JPMorgan Chase tin rằng kịch bản tương lai sẽ là sự cùng tồn tại và phân công lao động giữa stablecoin, tiền gửi được mã hóa của ngân hàng và CBDC, với quy mô của stablecoin tăng trưởng cùng với thị trường tiền điện tử nói chung , chứ không phải là sự bùng nổ độc lập.

Những điểm chính cần ghi nhớ

Tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin neo giá vàng đã vượt quá 4 tỷ đô la, gần gấp ba lần so với khoảng 1,3 tỷ đô la vào đầu năm 2025, cho thấy nhu cầu về "tài sản trú ẩn an toàn" trên chuỗi khối đã tăng lên đáng kể .

Tether Gold (XAUt) có vốn hóa thị trường khoảng 2,2 tỷ đô la, chiếm một nửa thị trường, trong khi Paxos Gold (PAXG) có vốn hóa thị trường khoảng 1,5 tỷ đô la; cùng nhau, chúng chiếm gần 90% thị trường.

Giá vàng đã tăng khoảng 66% trong năm 2025, do những bất ổn kinh tế vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng lạm phát dai dẳng, dẫn đến dòng vốn đồng thời đổ vào cả vàng vật chất và vàng dưới dạng token.

Tại sao điều đó lại quan trọng

Các stablecoin được bảo đảm bằng vàng cho thấy các quỹ tiền điện tử đang tích cực đón nhận các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống và lựa chọn "duy trì trên chuỗi". Điều này có nghĩa là stablecoin không còn chỉ được neo vào tiền tệ pháp định mà đang trở thành một kênh quan trọng kết nối các tài sản trú ẩn an toàn ở cấp độ vĩ mô với tài chính trên chuỗi, mở rộng các khía cạnh phòng ngừa rủi ro của tài sản tiền điện tử.

Những điểm chính cần ghi nhớ

UAE không chỉ đang điều chỉnh việc mã hóa tài sản (tokenization), mà còn tích hợp nó vào các hệ thống kinh tế cốt lõi của mình, bao gồm bất động sản, tài chính thương mại và tín dụng carbon.

VARA của Dubai đã thiết lập "Tài sản tham chiếu ảo (ARVA)", đưa việc mã hóa các tài sản trong thế giới thực vào khuôn khổ quy định tài chính chính thức.

• Nhiều bộ phận đã triển khai và ứng dụng công nghệ blockchain, ví dụ như trong lĩnh vực đăng ký bất động sản, thay thế các quy trình truyền thống tốn nhiều thời gian.

Tại sao điều đó lại quan trọng

UAE coi mã hóa token là "cơ sở hạ tầng cho kỷ nguyên số", chứ không phải là một thử nghiệm tài chính, và đã tiên phong trong việc chuyển từ quy định sang triển khai. Cách tiếp cận "xây dựng hệ thống trước, sau đó điều chỉnh theo thời gian thực" này đang biến UAE thành mô hình cho nền kinh tế token hóa toàn cầu và cũng có thể xuất khẩu một mô hình quản lý mới.

Liên kết gốc